日前，日本央行行长植田和男表示，还没有到讨论日本央行如何退出宽松政策的阶段。自日本央行新任行长植田和男4月初就职以来，关于日本央行将如何调整货币政策的猜测始终在市场充斥。

　　4月28日，植田和男第一次主持召开日本央行金融政策决定会议，决定将短期利率维持在-0.1%，诱导长期利率趋于0%，也就是说，维持目前的大规模金融缓和政策。不过，这其实是一次很艰难的决定。尽管3月份的消费者物价指数同比上升超过了3%，但日本央行认为这种状况只是国际形势变化下的临时现象，而日本经济还没有真正摆脱通货紧缩的状况。这个时候如果修改金融政策，提高利率，很有可能进一步打击日本企业的设备投资积极性。但是，不调整宽松的金融政策，那么金融机构的收益恶化的状况很难改善，市场机能进一步下降。在这样的情况下，维持现有的金融政策还是作一些调整，都是非常艰难的选择。
　　日本央行的决定，给了市场一种稳定感，5月初，东京股票市场的日经平均股价比上个月末上涨了近300日元，而日元对美元汇率也下跌到137日元，但在5月上旬，日本股价和日元汇率都重新趋于稳定。这样的状况并不意味着植田将全面继承前行长黑田的路线，因为这次政策决定会议同意植田提出的，要用1年到1年半的时间，对从1990年代中期以来的日本金融政策进行多角度的回顾和审查。这表明，学者出身的植田希望找到“日本式躺平”的真正病因，然后再加以诊治。
　　从正统的金融政策决策者的角度来看，黑田的异次元金融宽松的确是异乎寻常的手段，黑田的前任白川方明就曾批判黑田，把中央银行的金融政策立足于如何对待市场波动的判断基轴上，简直就是一种自杀行为。实际上对黑田来说，推出异次元的金融宽松政策，本来就是一场豪赌，而且还是不得不下场的豪赌。虽然黑田并没有实现他制定的目标，但异次元的金融宽松对日本经济还是有一定的刺激效果，只是这样的刺激效果，还不足以让日本经济重新站立起来。日本还需要更加有效的经济和金融政策，日本的市场专家们，已经从植田上任以来的几次发言中，看出新行长不会完全继承黑田的路线，大家都拭目以待。
　　黑田在离任前一天曾说，通货紧缩并不是日本经济低迷的唯一的原因，并不是把物价问题解决好了就能解决日本的经济问题。这并不是他的一种托词，而应该是表白了异次元金融宽松政策的局限性。或许，也正是从这点出发，植田新行长要求花时间仔细地检讨泡沫经济崩溃后的日本金融政策。
　　日本央行曾经在2016年、2021年分别检讨过当时的金融政策，所花的时间只有1个半月，显然不够充分。所以，这次日本央行准备花1年到1年半的时间，从经济环境、薪资和物价的动向等多方面仔细地审查30多年的财政和金融政策，确认这些政策的效果，期望从中找到日本通货紧缩长期化的原因，以及行之有效的政策。
　　希望这次财政和金融政策的审查，能够为日本央行带来行之有效的金融政策，那将不仅在实践方面有重要意义，在经济学理论方面也会留下相应的影响的。但鉴于目前的国际经济形势，要有什么突破非常困难，所以，植田也说明了在审查结果没有出来之前，日本央行也有可能调整现在的金融政策。那样的话，就有点随波逐流的意思了。
（文章来源：21世纪经济报道）