·中信证券：人民币国际化进程任重道远
　　·瑞信：若非农数据出现惊人的疲弱美元兑日元将迎来大波动
　　·国泰君安：美联储或在三季度开始降息预计降息节奏超市场预期
　　·德商银行：市场对欧洲央行、美联储的终端利率预期稳定
　　·澳新银行：澳储行在8月份前可能都将按兵不动
　　【机构分析】
　　·中信证券研报认为，近年来，人民币国际化稳步前进，不断有突破性成就，包括扩大双边本币互换协议规模、构建人民币跨境支付体系、推动“一带一路”高质量发展、加强香港离岸金融市场的枢纽作用、探索数字人民币跨境应用等。当前，从国际货币的支付、投资、融资和储备四大功能来看，人民币的支付和储备属性不断增强，尽管融资属性在美元、欧元等流动性收紧背景下有所凸显，但整体的投融资属性仍尚需加强。往后看，人民币国际化程度与美元等国际货币相比目前仍有较大差距，国际化进程任重而道远，预计未来人民币国际化将是全方位、多层次的稳中求进。
　　·瑞士信贷经济学家表示，非农数据若强于预期，将对美联储政策预期中的鸽派倾向产生阻力，进而引发美元再次走强。可能出现的混合流动性状况或放大市场波动。不过，除非出现令人震惊的数据，否则坚持认为欧元兑美元的跌势将缩小。若数据弱于预期或与预期一致，将使美元维持疲软趋势。若数据出现惊人的疲弱，失业率大幅上升或就业人数低于市场预期下限(目前为15万)，更广泛的避险价格走势可能会使外汇形势复杂化，美元的疲软将更集中于美元兑日元等“避险”货币对，其他货币则喜忧参半，美元兑新兴市场货币可能大幅走高。
　　·国泰君安研报认为，美联储首次降息时点可能快于预期。当前期货市场隐含降息拐点在四季度，但研报认为降息时点有一定概率发生在三季度。有五点理由：1)制造业PMI预示增长动能进一步放缓，信贷紧缩可能会带来更多的失业率上行；2)居民新房开工数量逐步下行；3)消费支出下滑，消费贷款拖欠率上行；4)持续失业金领取人数出现抬升；5)金融市场期限利差倒挂幅度和持续时间较长。美联储开始降息后节奏会比较快。1980年以来美国7次降息周期下，平均利率降幅在随后三个月累计分别为1.6/3.2/4.5次，是当前市场预期的两倍以上。
　　·德国商业银行利率策略主管莱斯特在一份报告中表示，市场对两大央行终端利率水平的预期非常稳定，欧洲央行终端利率预期回落至3.5%，美联储终端利率预期回落至5%。他表示，这与1月底通胀担忧重燃前的预期差不多。然而，他表示，最高利率的构成——实际加息和预期加息的加总，已经发生了实质性变化，“假设在3月议息会议之后，大约90%的加息已经落实，远期利率几乎没有预期今后会进一步收紧政策”。市场认为加息周期实际上已经结束，因此对终端利率的担忧已成为历史遗留问题。
　　·澳新银行经济学家Adelaide Timbrell表示，在澳储行本周宣布暂停加息后，其可能在8月份之前都按兵不动，此后将把官方现金利率(OCR)提高到3.85%的峰值。澳新银行此前预计，4月和5月的加息将使该行的终端利率达到4.1%。Timbrell称，5月份加息的门槛很高。第一季度CPI数据需要超过澳储行的预期，才能促使其在5月加息。但月度CPI指标显示，这种情况不太可能出现。
（文章来源：新华财经）